国企改革步伐提速概念股或重回风口

　　赵星巍

　　沉寂多日的国企改革概念，因国务院一纸意见再度风靡A股市场。

　　5月18日，国务院办公厅批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》(简称《意见》)，国企改革从去年的第四项工作升格为今年的第二项任务，国企改革的“1+15”方案首次亮相。受此利好消息影响，5月19日国企改革概念股大涨，截至收盘，国企改革指数板块上涨2.27%，盘中西南药业、滨海能源、山推股份等10股涨停。

　　此前曾有机构人士表示国企改革“好事多磨”，对政策释放和实施时点难以把握，影响配置的“决心”和策略。此次方案出台，分析人士表示意味着国企改革步伐将提速。相关概念股将持续受益，央企重组概念为国企改革中的最大风口。

　　国企改革步伐提速

　　自2014年7月A股牛市启动以来，“改革”作为主旋律之一，始终贯穿着市场行情，也牵动着投资者的神经。继南车北车合并成被誉为“中国神车”后，任何关于国企合并改革的风声都足以掀起一阵热潮。

　　市场对于国企改革的预期和憧憬可见一斑，作为经济体制改革最重要的环节之一，国企改革进度也备受关注。

　　在5月18日发布的《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》中，国企改革从去年的第四项工作升格为今年的第二项任务，其在经济体制改革中的分量显著提高，而国企改革的“1+15”方案也通过《意见》首次官方亮相。

　　值得一提的是，《意见》指出，要“出台深化国有企业改革指导意见，制定国有企业发展混合所有制经济及中央企业结构调整与重组方案”。对央企“结构调整和重组”的新提法，使得资本市场在央企整合中的作用将愈发彰显，央企并购重组的浪潮或已不远。

　　而另一个值得一提的现象是，虽然市场人士普遍认为，在当前经济背景下，国企改革和央企重组毫无疑问是贯穿未来很长一段时间的投资主题，多位机构人士也向《第一财经日报》表达了自己的谨慎态度。

　　“国企改革和政策相关度比较大，时点和节奏相对较难把握。”正如上海磐安投资总监邱晓刚所说，市场人士对国企改革的预期始终存在，但因为时点难以把握的问题，“面对香饽饽却不敢放心下手，配置相对较少”。

　　不过此次“1+15”方案的正式亮相，终于使香饽饽变得更加“平易近人”。平安罗素投资管理(上海)有限公司的资本市场研究总监张凌嘉就称：“国企改革属于好事多磨，这次对‘1+15’方案体系做出明确的规划，国企改革看来是在加速了。”

　　掘金概念股

　　改革实质性的提速和市场预期的不断升温，已经在国企改革指数和大央企重组指数昨日的市场表现上得到反映。市场人士普遍认为，随着政策的不断推进和利好的逐步释放，相关概念股有望迎来长久的不俗表现。

　　在国企改革中，央企重组又属最大风口。中信证券研究指出，站在经济发展阶段、产业生命周期、国家战略角度，央企兼并重组将会加快进行，并将是未来五年国企改革重要主题。国泰君安也认为，央企改革是2015年国企改革的重点方向，央企试点快速推进。

　　就央企重组的路径而言，上海某大型券商的资深策略分析师称，从国家战略出发，偏上中游的工业性国企，如基础设施、建筑等对改革的需求更为迫切，整合的预期比较强。“国家经济转型的战略里，需要基础设施、建筑等行业来承担重任。”

　　究其原因，该分析师称：“越接近消费类的，国企央企参与程度会比较低，参与的市值上的权重会比较小。他们走出国门，参与国际竞争的压力也没那么大。”

　　中信证券研究判断，从产业生命周期、国家战略来看，建筑、航运、电气设备、石油石化、机械、有色、钢铁、建材等中上游行业整合迫切性最强，而以居民非必需消费以及政府环保、国防支出为主并且央企数量较少的医药、传媒、旅游、环保、军工等行业整合内在驱动不足，迫切性最弱。

　　就整合路径而言，中信证券认为，建筑、发电设备、飞机制造等将会采取同业合并的方式；航运、造船、石油等会实现专业化分工；有色、钢铁等则着力于上下游一体化。

　　除了央企重组，地方国企改革同样值得关注。

　　上海艾芳资产管理有限公司的投资总监蒋锴称，国企改革投资逻辑十分清晰，是中长期行情。从地方来看，蒋锴表示首先关注发达省份，市场化程度较高的国企和竞争性较强的行业，如制造业、食品饮料、家电、通信等。“地方垄断行业改革动力不足，改革效果也可能不好。”

　　申万宏源研究称，上海作为地方国企改革的试验区，该区域内的相关国有企业可能最先受益新一轮国企改革。相关A股标的如光明集团旗下的4家A股上市公司，光明乳业、海博股份、上海梅林和金枫酒业，以及百联股份、中华企业、上海医药、新世界等。此外，北京、广东、河北、河南、安徽、江西、云南等省份的国企改革概念股应成为首选品种。