在反弹行情红红火火之际，国际投行高盛集团在美国当地时间7日开始呼吁做空。高盛预计未来一年铜和铝的价格将下跌20%。

此轮大宗商品的涨势令人震惊。3月7日，彭博社援引Metal Bulletin Ltd.的数据显示，青岛港铁矿石到港价格跳涨19%，报63.74美元/吨，这是自2009年6月以来的最大单日涨幅。3月4日，伦铜一度涨破5000美元/吨，这也是伦铜近四个月以来首次突破5000美元/吨的大关。

不过，高盛集团并不看好此轮大涨的结局。高盛预计，未来一年铜价将跌至4000美元/吨，跌幅达20%。同时，铝价可能下跌20%，至1300美元/吨左右。高盛分析师Jeffrey Currie等人在报告中表示，原材料价格的上涨将促使更多供应进入市场，这使得任何涨势都难以持续。其同时还对黄金后市看空，对于铁矿石激增也认为将只是昙花一现。高盛还重申，国际原油还将在每桶20美元-40美元之间波动。

高盛表示，此时是做空铜和铝的一个很好的时机。Max Layton在高盛的报告中写道，尽管近期美元走弱、中国1月份的信贷投放记录创单月历史新高，以及油价的反弹可能会推动金属价格的反弹，但是过去五年来导致市场崩溃的“结构性熊市因素”依然未变。同时高盛还指出，随着价格的显著上升，以及基本金属的结构性依然很脆弱，其建议对较长时期内进行操作的生产者和投资者开始实施对冲策略，并考虑在未来的几个月中做空铜和铝。

此前，全球最大铜生产商智利国家铜业公司(CODELCO)3月2日曾表示，全球供应过剩的局面今明两年还将会持续。

在高盛看来，中国以及新兴市场的去杠杆政策、美元进一步走强、矿业成本和供应的增长，将在未来一年对资本支出规模庞大的金属价格构成压力，特别是在铜的市场。而在未来两年，中国需求的持续性改善也不太可能出现。

除了中国对于铜的需求短期内看不到有增加的可能性外，目前中国铜的库存还处于高位。

卓创资讯铜分析师李晓蓓此前分析称，“作为宏观经济‘晴雨表’的铜博士，铜价受宏观经济的影响很大。从基本面上分析，虽然近期来铜价不断上涨，铜现货的交易也有所增加，但此次上涨的基础是比较薄弱的，铜的库存仍处在高位。李晓蓓称，目前上海期货交易所铜的库存已经到了一个历史高位，截至3月4日，国内铜的库存已突破了30万吨，达到30.51万吨。与2015年底的库存量相比，目前铜的库存量已增加了70%。